Lex专栏：对酒精饮料的健康警示也是对投资者的警告

{"text":[[{"start":9.12,"text":"几乎不会有酒类供应商将为新年举杯庆祝。"},{"start":13.469999999999999,"text":"2025年刚过三天，美国医务总监就呼吁在酒精饮料上贴上警示饮酒者与癌症关联的标签。"},{"start":21.799999999999997,"text":"明年的这个时候，爱尔兰将在饮料上贴上健康警示标签。"}],[{"start":27.069999999999997,"text":"无论如何，这个行业没有什么值得高兴的。"},{"start":30.789999999999996,"text":"戒酒正在流行，至少在发达世界的许多地区是这样。"},{"start":35.53999999999999,"text":"盖洛普民调显示，过去二十年，美国18-34岁成年人中“曾经”喝过含酒精饮料的比例从72% 降至62%。"},{"start":45.67999999999999,"text":"如果说销量下降还不够令人头疼，那么美国当选总统唐纳德•特朗普酝酿的关税则会侵蚀利润。"}],[{"start":53.75999999999999,"text":"这开始有结构性衰退的味道。"},{"start":56.86999999999999,"text":"到目前为止，中国消费者的疲软（占保乐力加净销售额的十分之一），以及从疫情刺激中的自然回落，已经具备了周期性衰退的所有特征。"},{"start":67.54999999999998,"text":"股价和估值也随之下跌。"},{"start":70.30999999999999,"text":"在英国上市的帝亚吉欧去年股价下跌了十分之一，但与法国保乐力加近30%的跌幅和干邑生产商人头马君度40%的跌幅相比，帝亚吉欧显得相对无碍。"}],[{"start":null,"text":"

"}],[{"start":82.54999999999998,"text":"反映更严重下跌的是，预计分析师将下调盈利预期——如果公司不抢先一步在即将公布的季度财报中自行下调的话。"}],[{"start":92.24999999999999,"text":"引入更严格的监管可能会严重损害利润。"},{"start":96.17999999999999,"text":"大烟草公司将电子烟作为其抵消限制传统香烟的努力的一部分，但监管机构紧随其后，电子烟也以失败告终。"},{"start":104.96,"text":"万宝路制造商Altria在退出之前几乎注销了对Juul的全部128亿美元投资。"}],[{"start":112.53,"text":"不过，“啤酒眼”的妙处还是在于它能看到杯子是半满的。"},{"start":117.73,"text":"饮酒遵循经典规则：大多数酒被少数人喝掉。"},{"start":122.33,"text":"伯恩斯坦称，在发达市场，约60%至90%的酒是由最能喝的20%的饮酒者消费的。"},{"start":130.35,"text":"这些顽固不化的人更不太可能被警告所吓倒。"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":134.73999999999998,"text":"大型烟草公司也提供了一个实用的策略手册。"},{"start":139.1,"text":"香烟制造商加倍押注法规较宽松的欠发达国家。"},{"start":144.37,"text":"2005年，菲利普莫里斯国际公司(Philip Morris International)甚至在印尼收购了丁香烟草制造商Sampoerna，该国的吸烟率几乎是美国的两倍。"},{"start":153.81,"text":"过去十年，菲利普莫里斯国际公司的年度净收入只大幅缩水过两次。"}],[{"start":160.13,"text":"蒸馏酒公司和啤酒酿造公司并没有闲着。"},{"start":164.29999999999998,"text":"许多公司涌入中国等地，这些地区新兴的中产阶级在21世纪头十年步入成年。"},{"start":171.57999999999998,"text":"他们还收购了Seedlip等无酒精烈酒品牌，以赢得绝对戒酒主义者的青睐。"}],[{"start":177.76999999999998,"text":"这些措施只能起到有限的作用。"},{"start":180.89,"text":"经济不景气使中国成为一个糟糕的支柱。"},{"start":184.88,"text":"与电子烟不同，无酒精饮料不会招致监管部门的愤怒，但消费者可能会在某个时候质疑为什么要为花哨的汽水支付酒精饮料的价格。"},{"start":195.17,"text":"投资者已经收到警告。"}]],"url":"https://creatives.ftmailbox.cn/album/187444-cn-1736241229.mp3"}