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FT商学院

美国外交政策

内塔尼亚胡访美，拟敦促特朗普对德黑兰采取强硬立场
以色列总理对可能达成的美伊协议保持警惕，而美国总统在军事行动威胁上依然摇摆不定
欧盟经济

欧洲最需要的是摆脱碎片化的现状
一个面向各类规模与各行业企业的统一欧洲公司框架，将使欧洲能够作为一个整体经济体参与竞争。
半导体

SK海力士如何从“僵尸”企业蜕变为英伟达的AI盟友
这家曾不受青睐的韩国芯片制造商，如今在全球内存芯片短缺之际，正享有高达58%的营业利润率。
人口

生育率崩塌的原因？性别角色
女性大学毕业生是否选择生育，很大程度取决于她们对丈夫行为表现的预期。

今日焦点

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地缘政治
特朗普使全球范围内更多人将美国视为威胁
一项为慕尼黑安全会议所做的民调显示，在加拿大等西方国家和新兴市场中，对来自华盛顿的威胁的认知大幅上升。

北极
中国如何在北极打造一条“极地丝绸之路”？
中国在极北地区的雄心加剧了西方国家的担忧，专家们预见到，随着极地冰盖融化，各国将争相获取更快、更便宜的航道和丰富的自然资源。

中日关系
小野寺 修：建设和安定的日中关系的关键是对话
日本贸易振兴机构北京代表处所长小野寺 修表示，中日应重建相关部门之间接触与对话，并努力维持两国地方政府、企业及民众之间的人员往来。

软银
凭借OpenAI投资收益42亿美元，软银扭亏为盈
软银在第三财季实现净利润2486亿日元（16亿美元）。截至12月的财年里，软银称其在OpenAI上的投资收益累计达到170亿美元。

英国国内生产总值
英国经济在2025年第四季度仅增长0.1%，低于预期
这一数据为受贸易冲击影响、增长乏力的一年画上句号。最新季度的增长主要由工业产出上升带动，但建筑业产出下滑。

伊朗核协议
土耳其外长称，美国与伊朗在核协议上展现出灵活性
哈坎•菲丹对FT表示，美国和伊朗似乎都愿意作出妥协以达成一项核协议，但将谈判范围扩大到涵盖伊朗弹道导弹计划只会“引发另一场战争”。

人工智能
为什么AI广告铺天盖地？
布鲁克•马斯特斯：各行各业的公司都在试图促成AI技术的扩散，如果他们失败了，其波及面可能会远远超过任何人的预期。

欧盟经济
欧洲理事会主席科斯塔：欧盟需要“大爆炸式”监管改革
安东尼奥•科斯塔认为监管惰性导致欧洲落后于美国和中国，欧盟应在单一市场内推行跨领域改革，以削减繁文缛节。

奔驰
奔驰警告中国市场疲软和关税将带来更多冲击
梅赛德斯-奔驰2025年汽车销量下降9.2%，中国市场领跌，降幅达19%。中国市场销售疲软和关税将进一步挤压2026年业绩。

美国利率
美国1月新增13万就业岗位 远超预期
周三公布的数据接近两倍于经济学家们此前预测，且远高于之前一个月经过下修后的4.8万个，表明美国劳动力市场出现好转。

人工智能
穆斯塔法•苏莱曼谋划AI“自给自足”，微软放松与OpenAI的关系
这家科技巨头的AI主管预测，白领工作的多数任务可能在未来18个月内实现自动化。

美伊局势
特朗普与内塔尼亚胡的会晤未就对伊战略达成一致
美国总统在加强中东军事存在的同时，支持与伊朗展开谈判。

高端专享
闻泰科技输掉安世半导体控制权官司
阿姆斯特丹上诉法院维持了先前的裁决，即暂停该公司中国籍首席执行官的职务，将权力移交给该公司的欧盟董事，并就管理不善的指控展开调查。

美国预算
监察机构称，特朗普的政策将在未来十年令美国赤字增加1.4万亿美元
国会预算办公室警告称，华盛顿方面的公共财政“不可持续”。

麦当劳
美国拮据消费者寻求实惠，麦当劳销量激增
在经济不确定性压缩家庭预算之际，可负担性已成为首要关切。

英国政府
斯塔默计划撤换英国最高文官，面临政府内部反弹
继首相幕僚长和传播总监辞职之后，内阁秘书沃马尔德也将离任。内政部常务秘书、安东尼娅•罗密欧被视为热门接替人选。

杰弗里•爱泼斯坦
爱泼斯坦信托文件与杰斯•斯特利证词矛盾
巴克莱前掌门人斯特利曾表示自己拒绝担任爱泼斯坦信托的受托人，但合同显示斯特利曾在2015年签署协议，成为受托人之一。

安永
安永四名合伙人因壳牌审计工作离职
因在对壳牌公司审计中违反独立性规定，四名安永合伙人已离开该所，壳牌因此撤销了安永每年价值6600万美元的合同。

国际货币基金组织
黎巴嫩的争议性银行法案危及改革议程
据分析，黎巴嫩政府正试图同时安抚大额存款人、银行、公众以及国际货币基金组织，但在债务可持续性约束之下这根本做不到。

美伊局势
伊朗总统称将开放核设施以供“核查”
伊朗总统佩泽什基安在美伊会谈中途承诺开放其核设施接受“任何核查”，以证明其并未寻求制造核武器。

中国经济
存款搬家的充要条件——居民存量资产视角
王宇哲：低利率环境只是居民增加权益资产配置的必要催化，资产总规模的稳定增长和权益相对非金融资产的超额收益或更重要。

咏竹坊
市场看好数字银行前景 汇立银行获2.2亿美元“信任票”
总部位于香港的汇立银行，从汇丰与保诚在内的投资人手中筹得新资金，正加速拓展东南亚市场。

咏竹坊
比亚迪力撑 伯镭智能赶风口抢上市
总部位于上海的伯镭智能，在自动驾驶矿山解决方案领域排名仅次于易控智驾，但在自动驾驶纯电矿卡领域位居第一。

加密货币
加密借贷平台BlockFills暂停客户提款
此举发生在数字资产市场持续波动的时期。

高市早苗
每周时事分析：高市修宪成败取决于中美俄三国
曹辛：高市修改宪法等行为必须借助于美国。高市政府修宪的成功与否还取决于中俄两国的态度，否则必将把美国拖入冲突。

工业用金属
印尼下调镍矿产量配额 镍价跃升
为提振镍价，印尼拟在今年大幅削减镍业产量配额，其中镍矿石总产量配额将从2025年的3.79亿吨降至2.6亿至2.7亿吨。

出海
安踏收购彪马：中企出海最稳妥的模式
张冬方：在这个充满变数的时代，借道成熟品牌打开局面，不一定是中企出海的最优解，但可能是最稳妥的一条路。

乌克兰战争
俄乌战争隐含七张“暗牌”
叶胜舟：领土问题死结难解；俄罗斯衰落不可避免；泽连斯基处境堪忧；欧洲安全架构再定型；中美竞争博弈多变；安理会改革止于空谈。

日经中文网精选
中国AI半导体加速“脱英伟达”
有预测认为中国2024年只有3成的半导体自给率到2026年将提高至8成。清华大学计算机系教授郑纬民指出，中国企业的AI半导体正在“从‘能用’到‘好用’”。

欧洲公司
阿斯利康前中国区负责人面临正式指控
自2024年起被拘留的王磊及另一名前员工已被中国有关部门正式指控非法进口药物、非法收集个人信息和医保欺诈。两人将在深圳出庭受审。

中国社会
“捂盖子”式处置：一场对公共信任的无声消解——评杭师大“最忙五人组”事件
翁一：公共事件的处置，应彻底告别“捂盖子”的旧逻辑，回归到“厘清责任、整改问题、回应关切”的朴素正道。

乌克兰战争
泽连斯基筹划总统选举并就和平协议举行公投
特朗普政府施压乌克兰领导人，要求其在5月15日前举行两项投票，否则可能失去安全保障。

特朗普关税
美国众议院否决关税规则，向特朗普发出反对信号
立法者否决了共和党领导层提出的、旨在阻止挑战总统贸易政策的表决的提案。

美国股市
华尔街“凡科技以外皆可”交易搅动美国股市
能源集团、小盘股和材料公司取代AI相关股票，成为表现最强的股票。

中国社会
心智基建：接续百年改良先辈的未竟之路
笑蜀：张謇、卢作孚、晏阳初、梁漱溟等人照亮的道路，那条通过耐心、细致、尊重个体的社会改良来夯实文明根基的道路，其价值在今天愈发清晰。

FT观点
FT社评：尽管美国市场波动，新兴经济体依然亮眼
去年的行情究竟是持久反弹的开端，还是又一次虚假曙光，将既取决于雅加达、阿布贾乃至更广地区的政策抉择，也取决于华盛顿情绪的起伏。

福特汽车
电动车业务困境依然困扰福特
这家汽车制造商因上个月披露的195亿美元电动汽车相关减记，全年净亏损达82亿美元。

枪支管制
加拿大偏远小镇发生枪击案，已致9人遇害
不列颠哥伦比亚省一所中学发生罕见枪击案，警方尚未公布嫌疑人和受害者的身份。

市场活动

每日英语

每日一词：ARCHIPELAGO

智能药丸能让我们更健康吗？

神童的崩塌：关于越战设计师内心战争的传记

每日一词：ENMITY

中国商业案例精选

银发社会：从普遍性挑战到新的经济增长极 ——专访达沃斯世界经济论坛前CEO克劳德·萨马加

中国人口变迁：从危机话语到制度转型——专访香港科技大学贝斯图教授（Stuart Gietel-Basten）

华章再续，中欧连续六年全球前二！2025 FT全球EMBA排行榜发布

Web3与加密金融

深度剖析CLARITY法案的分歧：加密世界的曙光，还是华尔街的招安？

Tim Sun：当连最合规、最配合监管的加密企业都选择站出来反对，《CLARITY 法案》所代表的，显然不只是监管清晰化那么简单。

“加密已死”讨论背后的深意何在？

林薇：如果说前几轮加密行业熊市考验的是技术与资本，那么这一轮更像是在拷问一个更根本的问题：加密精神还在吗？

日经中文网精选

中国发电增量达美国7倍，左右AI竞争

中国的发电能力2013年超过美国，2024年达到美国的2.5倍，2025年的增量也大幅超过美国。

空前的半导体存储器泡沫已经到来？

半导体存储器DRAM指标产品2025年11～12月的大宗交易价格与9月相比上涨了4成，与2024年12月相比涨幅超过3倍。

丰田全方位战略：保留内燃机的觉悟

丰田章男表示：“发动机依然有它的作用”。为什么在EV终将成为主流的时代，丰田仍执着于开发大型发动机？  

独家内容

MAGA为什么憎恨伦敦
卢斯：伦敦是一座繁荣的移民城市，这种繁荣在一定程度上正是移民造就的。这一事实让大西洋两岸的“让美国再次伟大”(MAGA)运动受不了。

Dealogic母公司债券受AI相关担忧冲击
意大利亿万富豪皮尼亚塔罗旗下债务缠身的Ion集团是欧洲最大垃圾债券发行人之一，围绕AI带来颠覆性变革的担忧使该集团在信贷市场承压。

Lex专栏：“SaaS末日”重创私募股权
近年收购公司纷纷向“软件即服务”(SaaS)行业大举投资。然而SaaS公司股票近期遭到抛售，令人质疑这种投资策略的智慧。

马斯克果真能把数据中心送上太空吗？
他押注AI的未来不在地球上，而是在近地轨道。在太空部署计算基础设施是他把SpaceX与xAI合并的1.25万亿美元计划的核心。

订单增长股价下跌 极智嘉工业机器人不吸睛
极智嘉公布2025年订单增长31.7%，但市场反应冷淡，股价随后一周内下挫近一成；不过，公司股价仍较去年7月IPO发行价高出约50%。

烫手山芋的恒大物业 谁来接盘？
中国恒大旗下的恒大物业，清盘人正积极物色投资者收购，市场传闻进展如火如荼。

人工智能提高生产率了吗
凯恩斯：一些分析显示人工智能的采用与生产率增长相关，尽管有值得怀疑之处，但我还是尽量保持乐观。

特朗普之后“正常的美国”会回归吗？
拉赫曼：针对特朗普的反弹日益高涨，正在加大这样一种可能性，即他的总统任期最终被视为一场异常的荒诞剧，而非美国的持久转向。

“欧洲迫切需要Visa和万事达卡的替代品”
欧洲支付倡议(EPI)行政总裁魏默特警告，欧洲目前严重依赖美国支付集团，缺乏覆盖整个欧元区的自主跨境支付机制。

美国摆脱货币政策依赖并非易事
福鲁哈尔：无论谁执掌美联储，要想减少对货币政策的依赖，就必须制定真正能够解决普罗大众面临的挑战的明智财政政策。但特朗普不打算这么做。

英国警方调查前王子安德鲁与爱泼斯坦财务联系
警方证实接到反君主制组织的举报，正在“评估”美国司法部公布文件中的相关信息。安德鲁去年已被剥夺“王子”头衔。

熊蜂智能熊卫华：寻找农业的“智能涌现时刻”？
一位农业极客和他的“计算”实验，试图用AI替代百万年薪的农业专家经验。

泽连斯基：特朗普限俄乌6月止战
乌克兰总统称，美方在和平谈判中施压俄乌最迟在6月签署和平协议。随着中期选举临近，美国内部要求通过谈判结束战争的压力越来越大。

逢低买入？散户加倍押注白银
尽管银价已近乎抹去今年的惊人涨幅，散户投资者仍在过去一周投入近5亿美元押注白银，使白银ETF继续录得净流入。

加拿大在格陵兰开设领事馆
加拿大外长阿南德亲临格陵兰首府努克为领事馆揭幕。在特朗普威胁要吞并这一北极岛屿之际，此举表明加拿大对格陵兰和丹麦的支持。

中国警告对台军售可能危及特朗普访华计划
继12月公布111亿美元军售方案后，特朗普政府正在拟定包含四种系统的对台军售方案。中方私下警告此举可能危及特朗普访华计划。

拟建中国驻英使馆邻近居民寻求司法复核
2018年中国政府购入皇家铸币厂旧址5.4英亩地块时，也买下了地块边缘四栋住宅楼100套公寓的永久产权。这些公寓的居民不愿与使馆为邻。

中国水贝黄金市场依然热火朝天
中国最大黄金集散市场水贝的商家们认为黄金价格波动对他们的生意有利，尽管也有一些人担心会赔钱。

电动两轮车第三把交椅 台铃冲刺香港上市
高速成长的台铃科技股份有限公司（TAILG）希望以越南作为海外扩张枢纽，但目前海外销售仍仅占整体业绩的一小部分。

令人费解的凯文•沃什
沃尔夫：沃什比许多其他候选人更优，但他本人令人费解。如果沃什担任美联储主席，他是会成为通胀鹰派，还是成为特朗普的走狗？

叮咚买菜壮士断臂 中国业务转售美团
中国最早一批线上生鲜平台之一的叮咚买菜，将以7.17亿美元出售给竞争对手美团，成为中国快速演变的即时零售市场中，迄今规模最大的并购案之一。

特朗普强不过市场力量
贝蒂：全球贸易体系在过去一年经受住了特朗普关税的冲击，这些关税的损害或许已经见顶，全球化并未脱轨。美国总统虽强，但市场力量更强。

英国首相向爱泼斯坦受害者致歉
斯塔默称，在任命彼得•曼德尔森为驻美大使时并不知道其与爱泼斯坦关系有多深厚。在一片批评声中，首相坚称不会辞职。

中财期货做空白银获利5亿美元
凭借时机精准的大举做空，边锡明领导的中财期货成为近期贵金属抛售潮中的大赢家。

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陈敏兰：过去一年中美联储政策转向、AI热潮持续及企业改革向好，都为亚洲市场带来利好，亚洲将继续在全球投资组合中提供多元化和长期增长机会。

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中国奢侈品集团之禾筹划在香港或巴黎上市

“欧洲迫切需要Visa和万事达卡的替代品”

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世异时移的新加坡漂白策略

赵莹：科技企业将总部迁新加坡带来全球化优势的同时，也会造成与中国监管机制之间的结构性摩擦。

Lex专栏：“SaaS末日”重创私募股权

比特币的困局(一)

人工智能提高生产率了吗

生活时尚

当一个地处“十字路口”的艺术生态靠近聚光灯

亚洲愈发繁忙且多中心的艺博会生态，正不断促成着一种压力测试：当“深耕地方”成为日趋重要的课题，无论是艺博会还是艺术工作者，都需要重新思考如何“被看见”与“被理解”的问题。

《哈姆奈特》女主杰西•巴克利：如何诠释一个“在失去中强烈存在的人”

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索尼电视与TCL联姻折射行业变迁

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展望2026：国家队进场，楼市见底了吗？

黄凡：房产收储目标并不是为了制造一场房地产牛市，而是通过政府的“有形之手”，把房产市场从过度投机的“博弈之地”变成有底线的“民生市场”。

一周世界舆论聚焦：中国新年后的外交动向

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从斯塔默的“权力过山车”看英美政治制度之别
魏城：美国共和党议员会陷入“背叛特朗普即政治自杀”的困境。但在英国，首相的敌人不在大街上，而在他身后的后座议员中。

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世界正在进入“新三国”时代吗？
邓聿文：“新三国”更像一种镜像，照见的是危机如何把议程集中到少数强权手里，而不是北京想把世界锁定在强权三角里。

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展望2026
展望2026：高市财政冲击与“去美元”之辩
陈稻田：日本以宽松财政来应对通胀，短期意外引发日元对美元汇率的反复激烈变化；人们希望在这个新事件里解答一个老问题：美元霸权是否正在终结。

德国经济
德国已经到了负担不起社会福利的地步了吗？
张冬方：德国的社会福利制度改革远不止于调整工作模式或增加工作时间，而是一项极其庞杂的系统工程。

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亚洲市场再迎高光时刻
陈敏兰：过去一年中美联储政策转向、AI热潮持续及企业改革向好，都为亚洲市场带来利好，亚洲将继续在全球投资组合中提供多元化和长期增长机会。

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下任美联储主席将如何带领美联储？
沈建光：沃什在金融监管与制度设计方面可能发挥相当影响力，并重塑美联储决策方式与职能构架。想要真正重振美元和联储信用，他还需要有真正细致可行的政策。

埃隆•马斯克
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高市 “萨娜经济学” 与植田货币政策的三重对决
程智鹏：当前日本面临的核心博弈，是“在通胀尚未完全回落、财政政策明显走向扩张的双重背景下，未来的利率路径究竟由谁主导”这一核心命题。

中国经济
国补，是时候进入服务业了
刘远举：以旧换新是在最难刺激消费的领域，进行消费刺激，带动的往往是计划中的消费在时间上的提前。所以国补之下，消费增速先升后降。

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FT早报：2026年2月12日
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FT早报：2026年2月11日
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FT早报：2026年2月10日
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FT早报：2026年2月9日
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