主持人：下面有请演讲嘉宾阮宗泽、曾刚、单丽红、叶帆走上讲台进行“特朗普冲击波与资产配置全球化”的圆桌讨论。
单丽红：今天看到宜信很多同事都穿红色的，我为什么穿绿色的？中国股票市场涨是红，美国股票市场涨是绿。所以讲全球资产配置，我们要搭配一下。
主持人：我们部门主要服务国外的客户，我有一个特别明显的感触，我们这些部门是2008年左右成立的，那个时候正好赶上经济危机。中国在2008年到2010年之间，因为4万亿投资，整个经济发展态势非常好，所以那个时候我们部门趁机成立，然后关注投资中国。那时候我们绝大部分来自海外的客户的要求都是问我们中国现在有什么可以投的，你看看中国的TMT好不好，中国的房地产好不好，总之中国的各个行业都是很好的。这两年反过来，他们就找到我们说：你看看中国的有钱人都投什么，让他们来投我们吧，我们这儿有房地产，我们这儿有债券，我们这儿有股票。
所以今天说到全球资产配置时，我感触特别深，因为我们也算是第一线跟国外的客户接触，人说春江水暖鸭先知，尤其我们坐在前面的很多都是投资一线的人，对这个风向特别敏感。但是现在国际黑天鹅特别明显，比如特朗普、英国脱欧等等，去年整个就是一个黑天鹅年。现在说得最多的是关于中美关系未必是一帆风顺，但是前景向好，我们也注意到最近提的比较多的是关于中美贸易战的问题，当然市场上有各种各样的说法，有的人说特朗普是虚张声势，也有人说实质性的东西也会慢慢出来。在座各位专家认为中美贸易战是否有可能会发生？如果发生，是否会对我们资产的全球配置产生影响？
阮宗泽：这个确实是大家非常关心的问题，也是我们研究时必不可少的问题。贸易战本身也可能成为一个黑天鹅，因为实在难以预测。特朗普曾经讲过，他当选总统以后要做两件事情，一是要把中国列为人民币的汇率操纵国；二是要对中国的产品加收45%的关税。任何一个兑现他的承诺，我认为发生贸易战的可能性就必不可少。这些话是他以前讲的，1月20号以后，他的讲话应该更具有参考的意义，因为1月25号以后，他成为美国的总统，到现在他自己并没有这样再去重复这两句话。而且我们看到他的财长，特朗普团队非常有意思，号称要为美国的中下层老百姓服务，但是他的团队都是富豪、军人，现在还没有证据表明中国是汇率操纵国。对于今后是否要增收45%的关税，中美双方都在进行研究。美国有一个智库，彼得森经济研究所，在华盛顿非常有名的智库，曾经做了一个预测：中美贸易争端可能出现三种情况，一是全面的贸易战，特朗普对人民币汇率、对中国的产品增收45%的关税，如果兑现的话，就是全面贸易战；二是局部的贸易冲突，不会是全面的，对中国一些产品，甚至一些行业展开调查，发动贸易上的惩罚措施；三是要不了了之，这个棒子举的很高，但是轻轻放，因为他放下去打的时候，不仅疼在中国身上，现在中美经贸关系已经是你中有我，我中有你，打下去疼在美国的身上一点不比我们差。
我的看法是中美全面贸易战的可能性不大。但是局部的冲突是难以避免的，比如对中国某一些行业、某一些产品要增收关税，甚至进行各种各样的调查。但是这一块也有一个程度的问题，就是达到一个什么样的程度。美国方面也有一个软肋，因为号称代表了美国的中下层，中西部这些地区人的利益，而现在中美关系当中非常突出的一个特点就是中国成为美国出口增长最快的市场，其中尤其是美国中西部对中国的出口增长最快的、最耀眼的地方。比如中国进口美国56%的棉花，50%-60%的大豆等等，主要是中西部。现在美国驻华大使布兰斯坦德（音），也是要促进美国中西部农产品向中国的出口。
现在中美关系，一旦贸易战或更大冲突发生的话，不是中美两家的问题，因为中美两家在全球产业链中所占独特的地位，一定对全球产业链整个产生很大的影响。现在美国想打这个贸易战，但是我认为很难下得去手。
单丽红：从资产配置的角度，首先川普上台以后，他的很多政策虽然没有完全实施，但是他可能会做一些姿态。第二从不同的渠道，包括官方、非官方，我们也相信为了让中美两方都受到最好的伤害，不管是国家的代表还是商界的代表，也会尽量促成减少这个伤害。我个人认为如果真打中美贸易战，伤害最多的反而不是中国和美国，可能是其他的国家，特别是发展中国家。
看一下川普最重要的政策之一就是靠财政刺激来刺激国内的，不管是消费的增长，还是基础设施的增长等等。实际上他在经济的发展上，贸易相关的比重并没有增加，可能还会减少。而中国过去五年出口占GDP的份额从26%降到21%，而且还在呈下降趋势，而且我们国策也是要提高内需，提高整个产业结构的优化，包括整个生产行业的优化，而不是简单的靠低价去出口。实际上某种意义上也刺激一下，中国真真正正从数量到质量的发展。大家预见到这种情况下，相信我们一些政策、我们一些机构也会考虑对策。反而是发展中国家，特别是需要跟中国贸易往来的这些国家可能受到的伤害更多。
从资产配置上来说，在下一个阶段，这么多不确定性情况下，不管是中国、美国或其他国家，内需上解决的问题，而不是完全靠对外贸易来实现收益价值，不管是行业、机构等等，可能会相对来说减少风险的因素在里面。
曾刚：只要这个市场波动就赚钱，往上涨还是往下跌，都是有机会的事情。为什么这样讲？第一，跟特朗普经历有关系，虽然他是很好的商人，但是房地产商，房地产是非贸易品，房地产商不可能走国际贸易，不可能把北京房子出口到国外去，天生有一个市场环境，和贸易商不一样，他不理解贸易的世界。当然他当上总统就不一样了，要考虑贸易商的世界，所以上台之后会慢慢转变观念。
第二，对中国操纵汇率的指控不成立。现在如果中国不操纵汇率的话，应该贬值才对。如果这样的话，恐怕不是特朗普想看到的，我倒是希望我们不操纵汇率，这样对中国的出口可能会有很大的好处。中国从次贷危机以来，进出口在整个GDP当中的占比下降非常快，去年对GDP增长贡献是负的，今年2月份，贸易是逆差。对中国而言，贸易贬值对经济是有好处的，同时我们为了维持汇率稳定和外汇储备的稳定，付出了很沉重的代价，资产价格上升很大程度上跟这个有关，倒是希望我们不操纵，所以未来特朗普得求着中国操纵汇率，如果这样的话是不成立的。他可能缺少对国际贸易的格局，以及对金融领域的一些基本认识，对我们两个最大的指控实际上是不成立的，如果用这个来跟中国全面开贸易战，因为毕竟美国还是有很多专业人士，所以我觉得会慢慢回归到理性的状态下。我个人倒不是那么的悲观，但不确定性还是存在的。
叶帆：我作为唯一的共和党，谈谈党内人的看法。10月份的选举并不只是民主党败选了，共和党也败选了，11月份特朗普胜任，不如说是共和党保守派、草根派对建制派很重要的胜利。我的父亲恰好在美国推销一些跟钢铁有关系的产品，一路上可以看到倒闭的工厂，荒废的矿山，可以含量全球化中西部的冲击有多大。美国中西部，特别是中西部很多的草根是受害者，他们实际上失去比得到的很多。同时中西部是世界的粮仓，中国中西部也是农产品重要的进口国，所以这两方面工业的现在衰败和农业的蓬勃，到底会把特朗普政策往哪个方向摆，我觉得有不确定性。有一个风险点，正因为特朗普不是靠着共和党建制派上台的，所以不受共和党建制派的约束。风险有多大，在座都是专家，我不可能比大家更懂，但是不可预测性的确很大。
从投资的角度来说，不管是特朗普当选，能感觉到全球经济的不可预测性很大，从资产配置角度我们加入很多房地产策略，比如二手份额基金，比如信贷私募债的基金。
主持人：说到全球化，特朗普上台之前，美国是全球化的领导者，我们也注意到这次达沃斯论坛上，我们的习总书记俨然变成了全球化的领导者，他说：这是最好的时代，也是最坏的时代。其实对于我们来讲，中国人是全球化最大的受益者。说到全球化，就会想到整个一个国家的货币或汇率政策会对整个全球产生动荡和影响，比如前一段时间强势美元升值，刚才曾主任也讲到中国现在面临两难，是保汇率还是保资产。刚才曾主任已经发表了他的观点，也想请其他专家谈一谈对美元汇率未来发展的一些观点。
叶帆：汇率总是一个比较复杂的问题，因为并不只是人民币和美元汇率，包括美元兑日元、美元兑欧元、美元兑澳元的汇率，影响汇率有多种多样的因素，有很多看法。我们基本看法还是认为至少从主观意愿上来说，美联储和美国政府还是维持较为强势的美元这个意愿的，这一点是比较肯定的。至于中国和美元，作为一个保守派，我是倾向于主动的贬值。我相信习总有更多现实的考虑在里面，但是就我个人而言，比较崇尚自由市场的，所以我相信趋向于市场的。
单丽红：我觉得货币这个问题太复杂的，不想自己去判断，包括最近跟一些特别权威的经济学家，包括中国的、国际的，他们突然非常悲观，非常危言耸听地说，人民币可能两三年没问题，五年就要整个崩溃了。这个也不能听太多经济学家的，要是这样的话，就崩溃了。但我相信这还是一个流动性的平衡，因为影响货币的因素太多了，也有可控的，也有不可控的因素，特别是全球化的状态下，任何一个经济学家已经很难去预测了，所有的黑天鹅事件加在一起，也许结果是归零，可能没有什么事情发生。这个东西我不太想去分析，但是作为长期私募股权基金的投资来说，我们尽量不要去过多考虑这个因素，因为实际上要是一个长期的，从你的行业、区域、战略，能够在你承受的收益和风险的情况下，满足你的现金流、流通性需求的情况下，反而不要把这个作为一个你作决定的因素之一。
阮宗泽：汇率确实我不懂，但是特朗普为了经贸政策的变化，过去西方都是全球化的旗手，他们整天在讲全球化多么美好，这个故事讲得天花乱坠，中国也跌跌撞撞地加入了全球化，确实发现全球化给中国带来了巨大的财富和增长，中国现在在捍卫全球化。全球出现保护主义，反全球化的时候，中国摇身一变成为了全球化的捍卫者。全球化有一点被妖魔化了，全球化本身是没有问题，随着科学技术的进步，任何一个国家、任何一个人，包括一个企业，不可能独善其身，这就是全球化带来的扁平化。问题出在这些财富巨大增加以后的分配问题上，所以在这些年，美国出现两个运动。共和党出现茶运动，这就是共和党内当中的极端派，而这些茶党运动对共和党的主流价值就是揭竿而起，他们也是一种反叛。有意思的是在民主党接下来之后出现占领运动，就是占领华尔街，为什么？就是出现了巨大的两极分化，99%对1%的问题，他们认为华尔街是1%获得了巨大的财富和发展，99%他们失去了机会、失去了财富、失去了未来和信心。这两个运动从一正一反说明大家确实对全球化有了新的反思。
今天导致的结果是什么？西方恰恰出现了从美国的英国的脱欧，到接下来法国的大选等等，很多时候表面上的原因是移民问题，恐西问题，社会问题，但实际上他们是对西方在全球化浪潮当中能否守住最大的利益、蛋糕产生了怀疑和信心不足，他们判断越来越多的好处是否流向非西方国家。他们出现政策结果就是开始走一条封闭的道路，特朗普做得最有意思的事情就是要修墙，中国在修路（“一带一路”），把全球连通，特朗普说我不跟你连了，跟你一刀两断，你不能来，我也不去。把七个国家列入，你的移民不能到我这儿来，抗议的人举的旗帜说：如果不让移民来，你的老婆都没有。如果你要不让移民到美国，就没有“苹果”。乔布斯就是叙利亚人。
特朗普其实并不是孤家寡人，不是一个人在战争。当时选举时，希拉里比特朗普领先，现在特朗普打出来反移民，就是反全球化的浪潮，有相当一部分是支持特朗普的，但是这一点我们报道的并不多，这就是后真相时代。这种导致贸易保护主义，开始美国优先、英国优先，哪个国家优先。2008年金融危机以后，那场金融危机，没有任何人可以独善其身，所以大家要在一起，而且当时最有意思的一个现象，西方有一个叫七国集团，后来俄罗斯加进去，叫八国集团。2008年9月15号，雷曼兄弟宣布破产，当时小布什还在台上，他一直在打仗，一下天塌地陷一般，怎么办？有人说你必须赶快召开一个国际大的会议来怎样应对这样一个大的金融危机。必须拉拢一大堆发展中国家，比如中国、印度、土耳其等等，才成为二十国集团，因为西方已经认识到金融来到的时候，光靠他们已经抵御不了这样的危机。从2008年到现在，以中国为代表的新兴经济体对世界经济恢复增长的贡献率超过了一半。我们一直反对贸易保护主义，但事实上每个国家或多或少都在做贸易保护主义，特朗普的政策很清楚，以后要搞大型基础设施建设，1万亿美元砸出去，还有税收政策，就是减税，让美国的公司留在美国，你到美国投资可以享受更多的好处。这也是我认为他今后要做的贸易政策的方向。
主持人：刚刚降到了汇率，还是说到全球化的话题，去年有一个特别明显的问题，之前我们研究金融，地缘政治作用没有这么强，这几年黑天鹅事件频发之后，发现地缘政治越来越重要，包括美元资产全球配置，中国是走“一带一路”，其实也是一种地缘政治。今天讲到全球配置，希望各位专家从地缘政治角度来讲一下，因为我们讲到美国，现在中国买房团买房遍布全世界。最近中国人在东南亚买房非常厉害，还有人去欧洲买房，据说去澳洲买房也很多。我们讲分散投资，如果让我们的专家去讲一讲现在资产在哪里比较安全，各位专家有什么高见？
叶帆：全球化和现在的贸易保护主义确实对投资有很多影响。就我们全球资产配置而言，我们60%左右放美国的北美市场，因为的确市场比较规范，有上百年起起落落的考验。欧洲的确不是一个铁板一块的整体，各个国家差异很大，我们对欧洲比较谨慎。亚洲我们比较看好一些，大概60%到70%在北美，10%在欧洲，30%在亚洲。
曾刚：我有差不多的看法。地缘政治对金融影响越来越大，不仅仅是中国人在买买买，大家都是在全球资源的多元化。越是波动的环境下，越是多元化配置会更好一些。但是多元化配置要考虑几方面要求，收益性是一方面，成长性到底如何，发展中国家肯定好一些，成熟国家差一些。还有流动性，进来也行，出去也行，如果进来出不去，投资会成问题。要考虑整个金融体系需要很长时间的发展，金融体系的强大不是一天两天形成的，是结果了很长时间的考验，每次跌倒爬起来很重要。任何一个金融体系都会出风险，但问题是还能爬起来，现在我们连风险都不想看到。在实践操作当中，基本上这几个方面的要求。原来早几年金砖四国吸引了大家很多兴趣，但其中有一半已经不行了，中国和印度还可以，像巴西差不多烂掉了。所以变化挺快。我认为英国市场还可以。
单丽红：从整体上来说，因为现在整个全球的模式在发生各种变化，因为政治的原因，中美互相博弈的一些原因。我想讲三点，可以考虑适当调整。
1、区域。如果看全球整个在私募行业的区域，到去年为止，大约60%，20%美国、20%欧洲、20%其他。欧洲也在不断下调，包括美国也是下调，亚洲从零开始不断增加的一个过程中。我们公司很多大客户在调整，我们的调整是适当的减少了欧洲，在减少欧洲这部分也增加了一点美国，增加了一点亚洲。我最近去以色列，主要见那边的投资人，他们对亚洲并不是很了解，在这种突然变化的情况下，一下增加亚洲其实不是很容易的事情。他们以前是欧洲和美国，现在会适当下调欧洲，增加美国。从整体上来说，虽然美国有这么多的变化和不确定性，但是在下面一个阶段适当增加美国，感觉是整体的趋势，当然这并不一定能代表这种变化给我们带来更好的收益，但的确从风险收益综合的考虑来说，这是国际大的长期做投资机构的做法。
2、现在新的模式带来了更多的不确定性。不确定性我们如何控制？即增加多元化、降低风险。因为在不确定的情况下，很少有人说我能确定怎么样做得更好。在下一阶段投资单一基金的风险会增加，我们有一只共同投资的基金，也是和宜信合作的基金，实际上通过这样一个组合，选择了全球配置最好的25%，再做一个组合，就是说同样1000万，不投在一只上，组合一下，降低风险。因为每一个投资人的人员不一样，战略不一样，能够在不影响收益的情况下，减少风险。
3、过去五年、七年，美国整个经济周期超预期，一直在上升阶段，因为历史上美国经济周期七年就足以，现在已经是十年了。过去三年，包括我的同事，很多有经验的同仁都说美国要下降，但还是没下来，早晚会下来。下一个阶段实际上可能产生收益应该小于上一个阶段，这都是可预测的，甚至有下降的趋势，因为还是要尊重经济学的原理，什么时候发生不知道，但怎么样可以在资产价格非常高的情况下来实现一个稳健的收益，就是更复杂的一些模型，更复杂的一些交易，不是纯公开的市场，比如PE二级市场70%都是做不在市场上竞争的业务，非常有选择的，才有可能拿到你想市场上看不到的收益。即使这种情况下，下一阶段可能不像上一阶段这么好，所以我们也要调整好自己的预期值，要不然大家下面几年会过得非常悲哀。
如果我们认可私募行业，一定要用一个非常平静的，能够长期的来看待它的心态，否则的话可能整体会更艰难一点，不管是中国还是美国，还是全球。
阮宗泽：我补充两点，对具体实操的投资我没有经验，但是想从宏观政策方面讲两个观点。
1、经济领域任何一个动荡不只是经济领域的问题，现在任何动荡是复合型的，政治关系、外交关系，安全，中美在南海、朝鲜半岛问题上一定会辐射或传导到双方的经济问题上，特朗普是一个商人，有一次发Twitter说：中国在南海问题上修岛礁，在朝鲜半岛没做什么，但好像占了我很多贸易上的便宜。他总是把这些都联系起来。我想强调一个观点，因为这是全球化的，一定要考虑多种因素作用于经济因素上。这一点现在越来越明显，尤其是特朗普时代，因为他就是一个商人，但这种交易一定要从其他领域得来的交易。
2、常识告诉我们，西方发达国家的体制比较健全，透明度比较高，各种环境，法律、政治环境比较成熟，所以就比较安全，但是发展中国家法律环境、政治环境不如他们，所以风险比较大。要从辩证的观点来看，发达国家确实法律、政治环境比较健全，透明度比较高，他们经常说以规则为基础的框架很清楚，但是现在出现新的变化了，由于保护主义的出现，由于中国现在已经成为世界上一个后来居上大的投资方，从两年前开始，中国的投资就已经超过我们吸引外资的总和，所以外面已经把中国作为一个潜在的巨大的增长很大的投资者，正因为我们增长的很快，而且我们资本出去是大量、井喷式的，所以导致他们的担心和害怕。现在在发达国家出现新的倾向，就是他们对中国的投资者其实提高警惕，表现在他们正在进行一些法律上的修改，针对的对象就是投资人。德国现在参议院已经在讨论一个法律，如果这个法律通过的话，主要针对今后中国对德国的投资进行限制。欧洲以及其他国家出现这种情况，美国我认为也是迟早的事情。加拿大房市已经出现了，澳大利亚在房市方面已经出现了，因为我们购买力太强了。这个风险也要考虑。
以英国为例，英国过去最崇尚自由贸易。中国很多人到英国投资，英国过去成为中资投资最好的地方，收益也不错，但是谁也没想到脱欧。我们到英国去投资不是光看重英国这6000万的市场，是希望通过英国作为一个跳板，进入一个5亿人的市场，就是欧盟。但是现在出现的结果是英国要和欧洲进行硬脱欧，英国要被净身出户。过去相当长一段时间英国是半脱欧半不脱欧，软脱欧，就是英国可以和欧洲划清界线，但是保持对欧盟5亿人市场的一种准入。但是欧洲人不干，你光得好处，还要保持对我的准入，不干。现在就下定决心硬脱欧，意味着今后不可能再以英国作为跳板进入欧盟，所以投资风险也就来了。
还有一点也要看到，各个国家，如北美、欧洲、亚洲，每个国家情况千差万别，我同意一个结论：做一个多元化、分散的投资的原则是可行的，价值也是非常好的，但其实每一个国家、每一个地区都有不一样和独特性，需要认真做一些调研。
主持人：中国大妈买房团，走到哪里哪里禁，去加拿大，加拿大禁，去美国，美国也禁。反映中国投资者的特点，投资整个筐子比较单一。刚才叶总和单总也讲到关于非标资产之类的，从行业上来讲，以前中国人会想到固收或股票、房地产，在新的形势之下，大家对于行业方面有没有什么看法？包括宜信对于国际行业投资上面有什么可以跟我们分享的？
曾刚：特别想跟大家分享一下北美，对中国投资者个人级别，哪怕像宜信财富管理渠道出去的，我目前没有看到任何限制，也不认为在可预期的未来会有限制。但是国家层面的限制，像主权基金的限制早就有了，所有的主权基金进入美国市场投资，要和美联储签备忘录。在直投，在国家层面的投资的限制是早就有的，将来更严格都是有可能的。私人财富方面至少目前我们没有看到有明显的限制，唯一看到限制的是投资移民最低限额要上调，现在投资美国，以投资移民换绿卡，以前号称100万，很可能特朗普时代会提高到180万左右。
谈到具体行业，从我们母基金行业，如果对美国市场并没有多了解，只是一般投资者的话，还是主张做母基金投资，非常分散，不会对哪个行业有过度的关注。如果您是一个比较资深的，已经对宜信或对美国市场比较了解的话，我们有好几个关注点的：第一是实物投资，的确是我们现在比较关注的。第二是私募债，必须通过更复杂的金融工具才能获取。第三是宜信希望美国顶级的VC，很多VC要么是生物科技或TMT，顶级的高科技，非常非常难进入的，从宜信角度来讲，进入这些美国顶级VC是非常有战略性的一件事情。我们做这三件事情：实物资产、私募债和顶级VC。
我补充一下。投资不同主体还是要有区分，在座各位有个人投资为主的。尤其是国有企业海外投资确实会受到越来越多的限制，因为投资的性质和目的跟我们个人投资做财务投资的目的不一样，所以受到的限制不同。在行业投资层面上，对个人来讲没有什么，行业投资应该是企业端的
单丽红：如果是一个机构投资者，我们看现在新的全球的模式有几大点：1、财政扩张。美国也会刺激国内增长，国内实物资产的增长，美国实物资产的投资包括基础建设、能源和农业等等，这会是下一阶段一个上升的空间。2、放松监管。监管是华尔街最不喜欢的，如果真去实现，当然会遇到很多阻碍，这对银行行业会有好处，对PE行业也会有好处，甚至对创新也有好处，因为整个全球创新有可能进入更高、更深入的阶段，如果给机构减负的话，可能在美国创新更深入。如果找到最好的机构，把下一个机会抓到的话，还是有很大空间的。3、美国至上。肯定会投资投入到美国内需上，增加国防，如果你能投国防有关的，应该是有好处的，甚至能投与网络安全有关的，应该是有好处的，然后是修桥、修路，如果中国能拿到这些项目，都是受益的。
针对个人来说，HarbourVest在那儿有团队的人做这个事情，就像老外来中国被骗，中国人到美国也肯定会被骗，如果我们自己瞎选一个公司就去做、选一个机构就去投了，肯定最亏钱的是你，所以一定要选择非常有经验的机构，甭管是当地还是全球，了解当地的文化、经济、政治、形势的团队来帮助我们去更好的来配置，如果没有这些的话，我们最好做我们自己懂的事情。
现在很多客户将来可能孩子出国等等，实际上应该是增加全球的配置，如果喜欢买房，也没有什么问题，中国人的确对房子有一个特殊的情结，但是买房子在美国很难赚钱，经常上升下降，还要交房产税，一定要分析再做，一不留神就被抓起来了，一定要小心，因为美国的税收、法律等等都是咱们不熟的，很多事情有关系也搞不定，所以一定要注意安全，要和有经验的当地组织合作。
叶帆：我现身说法，在美国买房很难赚钱，我是2005年买的房子，今年刚刚卖出，美国政府如此怜悯我，退给我4万美元的税，因为我亏损太大了。
阮宗泽：“这是一个最好的时代，也是一个最糟糕的时代。”这是习主席引用的一句名言。今天所有的风险和机会其实是硬币的两面，而特朗普最成功的地方是制造了世界上最大的不确定因素。有人问我去年有两只黑天鹅，一个是英国脱欧，一个是特朗普当选，今年的黑天鹅是谁？我说看特朗普有多黑，就是今年的黑天鹅。而风险最大的地方往往有时候也意味着最大的回报。未来我们进入很不确定的时代，而很不确定的特征又被特朗普所进一步的放大。谢谢！
主持人：谢谢各位专家，我总结两点：第一，在这个毕竟到来不确定的时代来，我们要找专业的人干专业的事；第二，我们还是要努力的提高我们自身对于风险的辨别意识，其中涉及到投资者被教育和自我教育，我们只有自己认识到国际的风险，我们自己才能够更有效地去辨别专业的人，才能去做更专业的事情。
谢谢各位嘉宾！